股票按天配资 城地香江：市场不及预期，下调转股价格背后的底层逻辑

尤其是日本体体操协会对这件事的态度非常的强硬，因为他们声称体操是日本几十年的优秀传统项目，所以不能让历史的荣光沾染上污点，坚决要宫田受到退赛处罚。虽然很可惜，但严格来说宫田笙子的确违规了，所以处罚不冤。

这7名超级新星中，部分球员已经形成不俗的竞争力，申京就是其中的代表。

7月12日晚，上海城地香江数据科技股份有限公司(以下简称"城地香江")发布《关于“城地转债”转股价格调整暨转股停牌的公告》，宣布公司发行的城地转债由23.67元/股的转股价格转为9.99元/股。

按《募集说明书》的条款，此次下修可转债转股价格满足市场情况和债券条款调整的直接触发条件，董事会有权提出转股价格向下修正方案，下修为公司合理权利的体现。

市场不及预期，转股价格下修普遍

市场进入调整期，下修可转债转股价的公司日益增多。仅7月16日，可转债转股价格调整生效的公司就有5家，除城地香江发行的城地转债外，还包括灵康药业(603669.SH)发行的“灵康转债”、雪榕生物(300511.SZ)发行的“雪榕转债”、思创医惠(300078.SZ)发行的“思创转债”以及佳禾智能(300793.SZ)发行的“佳禾转债”。

据不完全统计，截至2024年7月16日，今年以来已有90余支转债下修转股价，而2023年同期为20余支，2022年同期仅为10余支。

从下修转股价格的原因考虑，一方面今年权益市场行情不及预期，上市公司纷纷触达可转债《募集说明书》中的下修条件，为下修提供土壤；另一方面，随着二级市场价格震荡下行，高企的转股价格成为投资人“可望而不可即的天花板”，上市公司下修转股价为债券持有者提供交易性机会，增加行权可能性。

债民股民利益双兼顾，保留合理空间展现管理层信心

转股价格的下修往往是平衡现有股东和债券持有人之间利益的决定。以城地香江为例，公司股东大会召开前20个交易日的股票均价和前1日股票均价分别为5.34元/股和5.39元/股，即使转股价格下调至9.99元/股，也与正股有4元以上的空间。

对于债券持有者而言，城地转债的下修缩短了持有者等待股价上攻的时间，行权的时间窗口缩短，获得更多时间价值；对于股票持有者而言，城地香江股票仍需上涨4元有余，才会遇到债券持有者转股后抛售带来的压力，根据公司公告后股价的变动情况，目前的价格水平似乎达到了一个短期内股票和债券的均衡状态，意味着投资者在两边都面临着潜在的风险和机遇。对城地香江来说，转股价格与当前股价之间超过4元的差距，间接表达了公司管理层对公司未来股价表现的积极预期，以及对股东利益的考虑。尽管短期内公司股票可能面临一些压力，但考虑到公司近期的一系列积极发展，从长远来看，公司股价有着明显的上升潜力，这也为当前的股价定位提供了坚实的基础和支撑。

显而易见，公司此次对转股价格的调整幅度，不仅反映了其与债券投资者和股东共同进退的意愿，也体现了对双方利益的深思熟虑和平衡。对投资者而言，随着可转债发行时间的推移，其债券属性逐渐增强，投资者在密切关注债券面值波动的同时，也应看到债券利率的显著增长。在没有偿还风险的情况下，投资者可以在价格较低时购入，享受稳定的年度利息收益，同时保留到期赎回或转换为股票的灵活性，实现攻防兼备的投资策略。

从上市公司的角度来看，发行可转债的初衷是为了助力公司的长期稳定发展和资本结构的优化。公司并不希望面临债券的大规模回售或强制赎回，而是需要在短期内处理好债券和股票投资者的利益，以及公司自身的利益。通过降低转股价格，公司不仅缓解了债券持有人因面值价格低迷而产生的压力，也通过调整股票和债券的收益关系，吸引更多债券持有人选择转股。这一举措有助于减轻公司的债务负担，改善财务健康，并逐步实现债券持有人、股票投资者和公司三方利益的和谐平衡。

短期内或再见下修，未来价格仍存在未知数

目前，城地香江设定的9.99元/股转股价格与其正股价格之间留有较大的差距，这意味着公司依然处于可能触发回售条款的敏感区域。面对潜在的回售风险，城地香江有可能在接下来的十五个交易日内再次考虑下调转股价格，作为缓解这一压力的策略。

城地香江携手华为，共启AIDC转型新篇章

值得注意的是，7月15日，城地香江宣布将与华为技术有限公司(以下简称"华为")携手打造“城地临港智算项目”，该项目将以城地香江在临港数据中心的资源优势为基础，结合华为在ICT基础设施和智能终端领域的全球领先技术，双方共同探索和完善算力产业生态。

展望未来股票按天配资，期待此次合作进一步推动城地香江集团的AIDC转型，将公司业务做优做强，也期待双方强强联手，为中国算力产业的发展添砖加瓦，为客户提供更稳定、安全、高效的综合算力服务，共同开启基于自主创新的算力服务新篇章。